La lutte pour Warner Bros. Discovery est entrée dans une phase décisive ce lundi, lorsque l’horloge a marqué la clôture de la fenêtre de négociation fixée par le conseil d’administration du conglomérat. Selon de nouveaux rapports de Bloomberg et date limiteParamount aurait amélioré son offre d’achat, qui vise à stopper toute aspiration de Netflix.
En jeu, des actifs historiques comme Harry Potter, tout l’univers cinématographique DC ou Game of Thrones, mais aussi le contrôle des plateformes de streaming, des studios centenaires, un réseau de chaînes qui font encore vivre une bonne partie du business traditionnel et, si l’on ose, même des talents. Warner Bros. Discovery est confronté à une décision qui pourrait modifier sa structure interne ainsi que l’équilibre entre les géants en compétition pour les audiences mondiales.
Comment tout a commencé
L’origine du conflit remonte à l’accord signé entre Warner Bros. Discovery et Netflix pour l’acquisition d’actifs de studio et de streaming pour 27,75 dollars par action en numéraire, une opération évaluée à 82,7 milliards de dollars. Cet accord prévoyait la future scission de Discovery Global, la division du câble qui héberge de grands signaux de télévision et dont les titres resteraient entre les mains des actionnaires.
Paramount Skydance, dirigée par David Ellison, a réagi en lançant une offre hostile visant à acquérir la totalité de Warner Bros. Discovery pour 30 dollars par action, soit l’équivalent de 108,4 milliards de dollars. La proposition visait à renverser Netflix et à ne pas laisser mourir le débat sur la meilleure voie à suivre pour les actionnaires du conglomérat.
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Le conseil d’administration de Warner Bros. Discovery a estimé que l’offre initiale de Paramount ne dépassait pas clairement celle de Netflix et a accordé un délai de sept jours pour présenter une version finale et améliorée. Ce délai a expiré le 23 février, avec la possibilité pour Netflix d’exercer son droit de s’aligner sur toute amélioration.
D’un autre côté, le ministère américain de la Justice et les autorités européennes doivent évaluer si une intégration entre Netflix et Warner Bros. Discovery réduit la concurrence sur le marché. Les législateurs des deux partis ont exprimé leurs inquiétudes quant à l’impact sur les consommateurs et les créateurs.
Ted Sarandos défie Paramount aux BAFTA 2026
La tension a atteint un point critique lors du tapis rouge des BAFTA 2026, où le co-PDG de Netflix, Ted Sarandos, a envoyé un message direct à son rival. « Nous avons signé un accord avec Warner Bros. et ils essaient de l’éviter », a-t-il déclaré à la presse, faisant allusion aux démarches de la Paramount visant à modifier le cours du processus.
« S’ils veulent essayer de battre notre offre… faites simplement une meilleure offre. Mettez une meilleure offre sur la table. N’inventez pas d’histoires et ne diffusez pas de fausses informations sur la part de marché. Mettez simplement une meilleure offre sur la table et voyez si vous pouvez gagner », a déclaré Sarandos. L’exécutif a défendu que la proposition de Netflix offre de la stabilité et évite des coupes sévères dans un secteur qui a déjà fait face à moins de productions et à des box-offices irréguliers.
Paramount aurait augmenté l’offre
Dans les dernières heures du délai fixé par Warner Bros. Discovery, Paramount aurait soumis une offre supérieure à l’initiale, comme l’a confirmé une source. L’amélioration vise à répondre aux préoccupations du conseil d’administration concernant la certitude du financement et à renforcer la position de Paramount face à l’accord déjà signé avec Netflix.
Les termes exacts de la nouvelle proposition n’ont pas été divulgués, même si les analystes de Wall Street avaient prévu qu’une fourchette comprise entre 31 et 32 dollars par action pourrait être nécessaire pour faire pencher la balance. Le conglomérat lui-même avait laissé entendre dans des documents réglementaires qu’il s’attendait à un chiffre supérieur aux 30 dollars initiaux. On dit aussi qu’une offre à 34 dollars par action finirait par couler Netflix et faire de Paramount Skydance le nouveau propriétaire de Warner Bros. Discovery.
La décision finale reviendra aux actionnaires de Warner, qui doivent voter sur l’accord avec Netflix le 20 mars. Même s’il était approuvé, l’accord ferait l’objet d’un examen approfondi de la part des autorités antitrust aux États-Unis et en Europe.
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