Eh bien, il semble que ce soit fini. Ce que nous pensions pouvoir résoudre en quatre jours atteint aujourd’hui son paroxysme. Paramount a relevé son offre d’achat à Warner Bros. Discovery et Netflix décide désormais d’abandonner la transaction. Le géant rouge du streaming refuse d’offrir plus d’argent et met fin à une offre qui couvait depuis des mois dans les bureaux les plus carrés d’Hollywood.
La bataille pour Warner a atteint sa conclusion avec un rebondissement qui reconfigure la carte du divertissement mondial. L’opération ressemblait à un duel de stratégies montantes comme si elles s’inscrivaient dans le cadre d’une vente aux enchères publique. La tension a touché à la fois les actionnaires, les studios, les syndicats et les régulateurs. Le conseil d’administration a été déplacé à plusieurs reprises, mais la décision finale est intervenue après que le Conseil du WBD a évalué une proposition révisée qui a bouleversé l’équilibre du processus.
Paramount Skydance a amélioré son offre
Le geste décisif est venu de Paramount Skydance. La société a augmenté sa proposition d’acquérir la totalité de WBD à 31 $ par action en espèces, ce qui dépasse à la fois son offre précédente de 30 $ et l’accord existant avec Netflix, qui prévoyait 27,75 $ par action pour les divisions studio et streaming.
Le conseil d’administration de WBD a annoncé aujourd’hui qu’il considérait la nouvelle proposition de Paramount comme « supérieure » à celle de Netflix, qui activait le mécanisme contractuel qui donnait à la plateforme quatre jours ouvrables pour égaler ou améliorer les conditions.
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En plus de l’augmentation par action, Paramount a accepté de payer la pénalité de 2,8 milliards de dollars que WBD devait à Netflix si elle annulait l’accord précédent. Il a également proposé une clause de 7 milliards de dollars si la fusion n’obtient pas l’approbation des autorités réglementaires. Grâce à cette structure, l’offre a augmenté le prix et réduit l’incertitude financière pour le Warner Board.
Netflix annule l’accord
Même si Netflix avait la possibilité de répondre, il a choisi de ne pas le faire. Dans une déclaration signée par ses co-PDG, Ted Sarandos et Greg Peters, la société a confirmé son retrait du processus.
« La transaction que nous avons négociée aurait créé de la valeur pour les actionnaires avec un chemin clair vers l’approbation réglementaire », ont-ils noté. Ils ont ensuite expliqué cette décision : « Cependant, nous avons toujours été disciplinés et, au prix requis pour correspondre à la dernière offre de Paramount Skydance, l’accord n’est plus financièrement attractif, nous refusons donc d’égaler l’offre de Paramount Skydance. »
Dans une autre déclaration précédente, il a soutenu que le délai de sept jours accordé à WBD pour rouvrir les négociations avec Paramount visait à donner « une sécurité et une certitude totales » aux actionnaires. Avec cette décision, les actions de Netflix ont augmenté d’environ 10 % après les heures d’ouverture, tandis que Paramount a augmenté de 5 %. En revanche, les titres Warner Bros. Discovery ont enregistré une légère baisse.
Avec son départ, Netflix établit que l’accord était souhaitable sous certaines conditions, mais pas indispensable :
« Nous pensons que nous aurions été de bons dépositaires de Warner Bros. » des marques emblématiques et que notre accord aurait renforcé l’industrie du divertissement tout en préservant et en créant davantage d’emplois manufacturiers en Amérique. Mais cette transaction a toujours été un « bon à avoir » au juste prix, et non un « must have » à n’importe quel prix. »
David Zaslav réagit
Le PDG de Warner Bros. Discovery, David Zaslav, a publié une déclaration concernant la fin de l’offre.
« Nous sommes enthousiasmés par le potentiel d’une combinaison entre Paramount Skydance et Warner Bros. Discovery et avons hâte de commencer à travailler ensemble pour raconter les histoires qui font bouger le monde. Netflix est une grande entreprise et Ted Sarandos, Greg Peters et Spencer Neumann sont des partenaires extraordinaires. Nous leur souhaitons le meilleur pour l’avenir. »
Tout ce que Paramount mettra dans sa poche
Si l’opération passe les filtres réglementaires, Paramount Skydance se retrouvera avec un conglomérat rempli de marques historiques et de droits cinématographiques d’un poids culturel énorme. La proposition envisage l’acquisition complète de WBD, y compris les actifs de télévision traditionnels tels que CNN, TNT et TBS.
Il intégrerait également les propriétés de HBO et HBO Max, DC Studios, Cartoon Network, Adult Swim et TCM dans le portefeuille, ainsi que l’infrastructure de studio qui produit des franchises depuis des décennies.
Dans le domaine cinématographique, l’impact est tout aussi large. Sous le même parapluie se trouveraient des sagas telles que Harry Potter, DC, Le Seigneur des Anneaux dans son aspect distribution, Dune 3 dans cette même catégorie, ainsi que des univers tels que Looney Tunes, Gremlins, Beetlejuice, Mortal Kombat et The Conjuring.
Avec les informations de CNBC et The Wrap.
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