L’achat de Warner Bros. Discovery par Paramount Skydance fait face à une autre journée délicate à Washington. L’opération, évaluée à environ 110 milliards de dollars, porte de nombreuses responsabilités en raison de son ampleur et de la résistance d’Hollywood. À cette pression s’ajoute un changement de dernière minute dans l’audience convoquée par le sénateur Cory Booker, qui cherchait à entendre David Ellison, PDG de Paramount, qui ne comparaîtra finalement pas en raison d’une affaire familiale.
David Ellison n’ira pas au Sénat
Selon VariétéDavid Ellison n’assistera pas à l’audience du Sénat car il assiste à des funérailles suite au décès d’un membre de sa famille. Paramount n’a pas publiquement identifié le défunt, bien qu’elle ait envoyé une explication officielle au bureau de Booker par l’intermédiaire de Ted Lehman, directeur en charge des affaires publiques et gouvernementales aux États-Unis.
Il a été rapporté précédemment que Booker l’avait invité après avoir mis en doute sa réticence à participer aux séances de surveillance de la fusion avec Warner, ainsi que son manque de réponses aux préoccupations liées à l’emploi et à une éventuelle ingérence politique dans l’examen de l’accord.
Dans la lettre, Paramount insiste sur le fait que la transaction doit être jugée selon ses mérites et maintient qu’elle est favorable à la concurrence. La société a également réitéré son argument selon lequel la fusion libérerait davantage de contenu pour les cinémas et les plateformes, et offrirait un véritable contrepoids à des concurrents tels que Netflix.
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Le début des enchères pour Warner Bros.
Paramount avait fait des offres de plus en plus agressives pendant des mois après que Warner Bros. Discovery se soit retrouvé coincé entre un endettement lourd et la perception que sa structure d’entreprise avait besoin d’une sortie majeure. Dans ce contexte, Netflix et Paramount sont devenus les principaux enchérisseurs dans un litige scandaleux.
Netflix semblait avoir l’avantage, mais Paramount a continué à pousser avec une campagne très hostile et de meilleures conditions de trésorerie. L’insistance a réussi à ramener Warner à la table pour examiner les propositions, jusqu’à ce que le conseil d’administration conclue que l’offre de Paramount était supérieure à celle du géant rouge du streaming.
Les propositions de Paramount et Netflix
L’offre décisive de Paramount s’élevait à 31 dollars par action, un chiffre qui portait la valeur totale de la transaction à environ 110 milliards de dollars. Netflix, pour sa part, offrait 27,75 $ par action pour les actifs du studio et du streaming de Warner, une proposition qui s’est avérée insuffisante lorsque le conseil d’administration a examiné les deux options.
David Ellison a déclaré que la société avait déclaré qu’elle conserverait Paramount et Warner en tant que studios distincts, avec un objectif de 30 sorties en salles par an et plus d’espace pour obtenir des licences de contenu. C’est également la ligne défendue par le PDG auprès des exploitants et par l’entreprise elle-même face aux critiques des syndicats et des cinéastes.
Pourquoi Netflix s’est-il retiré ?
Le départ de Netflix est intervenu alors que le conseil d’administration de Warner a jugé la proposition révisée de Paramount supérieure. Netflix a décidé de ne pas augmenter son offre et a admis qu’il n’avait pas l’intention de se lancer dans une course aux prix qu’il ne considérait plus financièrement attractive.
Ce retrait a ouvert la voie à Paramount, mais n’a pas éliminé les doutes. La fusion fait toujours l’objet d’une surveillance antitrust sérieuse, ainsi que d’une résistance de l’industrie et d’une surveillance internationale. Le Royaume-Uni a déjà prévu une enquête de phase 1 et aux États-Unis, le ministère de la Justice a également manifesté son intérêt pour une révision de l’accord.
Quelle est la prochaine étape pour Paramount ?
Premièrement, Warner a programmé un vote des actionnaires le 23 avril, étape essentielle pour avancer dans la transaction. Deuxièmement, les examens réglementaires se poursuivent, non seulement aux États-Unis, mais également au Royaume-Uni, où l’autorité de la concurrence a déjà annoncé qu’elle ouvrirait son analyse dans les semaines à venir.
Rien ne garantit moins de turbulences en vol. Plus de deux mille professionnels d’Hollywood ont déjà signé une lettre contre la fusion Paramount-Warner. De plus, l’audience du Sénat perd le protagoniste que beaucoup voulaient voir répondre en personne.
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