L’éventuel rachat de Warner Bros. Discovery par Paramount Skydance, évalué à environ 110 milliards de dollars, vise à réorganiser les lignes de pouvoir à Hollywood. Cette décision regrouperait sous un même toit certains des studios, réseaux de télévision, franchises multimillionnaires et plateformes de streaming les plus influents au monde.
Pendant des semaines, ils ont présenté l’accord comme une mesure qui permettrait à Paramount de rivaliser avec des géants comme Netflix et Disney. L’opération lui donnera des studios de cinéma, des chaînes de télévision, une toute nouvelle main-d’œuvre et un vaste catalogue de contenus couvrant des décennies de cinéma et de télévision.
Toutefois, l’annonce de l’accord ne signifie pas que l’accord est conclu. Le processus se heurte encore à des obstacles majeurs qui pourraient retarder, voire bloquer la transaction. L’avenir de l’un des plus grands conglomérats médiatiques de la planète continue de dépendre de décisions qui seront prises en dehors d’Hollywood.
Comment tout a commencé
L’histoire de l’accord a commencé lorsque Warner Bros. Discovery a décidé d’envisager une vente de l’entreprise après plusieurs années d’endettement et de changements dans l’industrie audiovisuelle. La transition vers le streaming et le déclin de l’activité traditionnelle de télévision par câble placent l’entreprise dans une position vulnérable sur le marché. Il y a quelques années, il ne suffisait pas de fusionner avec Discovery Inc.
Plusieurs acteurs du secteur ont manifesté leur intérêt pour certaines parties de l’entreprise, mais seuls Netflix et Paramount Skydance se sont démarqués dès le début. Les deux sociétés aspiraient à renforcer leur position dans la vorace guerre du streaming et à se payer l’un des plus grands catalogues de divertissement au monde. La décision de vendre a ouvert un différend entre les entreprises intéressées. Pendant des mois, les investisseurs et les dirigeants ont suivi chaque étape du processus.
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Voici comment Paramount a battu Netflix
Netflix a été pendant un temps le candidat qui semblait avoir l’avantage absolu. Sa proposition proposait d’acquérir le studio de cinéma Warner Bros. Discovery et les plateformes de streaming, laissant de côté les autres actifs de la société.
Cette offre valorisait ces divisions à environ 82,7 milliards de dollars, dette comprise. La société a également proposé de payer 27,75 $ par action en espèces, après avoir ajusté son plan initial qui comprenait à la fois des espèces et des actions.
En revanche, Paramount cherchait à acquérir l’ensemble du conglomérat, y compris les chaînes de télévision traditionnelles. Leur première offre proposait de payer 30 $ par action entièrement en espèces. Il a ensuite porté sa proposition à 31 dollars par action et a proposé de payer 7 milliards de dollars si l’accord échouait. Il a également accepté de couvrir l’amende de 2,8 milliards de dollars que Warner Bros. Discovery devait payer à Netflix si celui-ci rompait le plan de fusion précédemment envisagé.
Le conseil d’administration de Warner Bros. Discovery a fini par juger la proposition de Paramount supérieure et a demandé à Netflix d’améliorer son offre. La plateforme de streaming a décidé de ne pas le faire et a abandonné la concurrence, laissant Paramount Skydance comme acheteur principal.
Ce qui est nécessaire pour finaliser la transaction
Malgré cette issue apparemment heureuse pour Paramount, l’accord se heurte encore à plusieurs obstacles avant d’être finalisé. Le premier d’entre eux est l’examen des autorités de régulation aux États-Unis, en Europe et au Royaume-Uni, chargées d’analyser si l’opération pourrait affecter la concurrence sur le marché.
David Ellison, PDG de Paramount Skydance, s’est dit convaincu que la fusion réussirait à franchir ce processus. « Nous avons discuté avec des régulateurs du monde entier et cette combinaison est loin d’être un indicateur qui poserait problème », a-t-il déclaré lors d’un appel avec des investisseurs.
L’ancien commissaire de la Commission fédérale du commerce, Álvaro Bedoya, a déclaré que les procureurs de l’État pourraient tenter de bloquer l’opération s’ils coordonnent un procès commun. « Je pense vraiment qu’ils ont une chance d’arrêter cela s’ils mettent en commun leurs ressources pour déposer une plainte », a-t-il déclaré.
Le procureur général de Californie, Rob Bonta, a publiquement indiqué qu’il était en pourparlers avec d’autres procureurs de l’État au sujet de l’affaire et a déclaré que l’opération faisait toujours l’objet d’un examen réglementaire.
« Paramount/Warner Bros. n’est pas un accord conclu », a déclaré Bonta après avoir pris connaissance de l’accord. Il a également souligné que le ministère de la Justice de Californie mène actuellement une enquête et que le processus sera rigoureusement examiné.
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