Paramount Skydance et Warner Bros. Discovery se rapprochent de l’union rêvée par la famille Ellison, qui changerait la concurrence pour les écrans et les poches du public. Après avoir résolu le conflit avec douze États démocratiques américains, le PDG David Ellison se trouve confronté au défi de faire croître l’entreprise et de pouvoir payer ses engagements financiers, au-delà du simple rassemblement de films célèbres dans un seul espace.
La fusion Paramount-Warner apportera-t-elle une méga maison de streaming ?
Ce n’est pas un mensonge que le grand attrait commercial de l’opération réside dans le rapprochement de deux catalogues avec leurs propres publics et des franchises reconnues, avec un héritage de plusieurs décennies. HBO Max et Paramount+ proposeraient des séries et des films qui pourraient aider le groupe à gagner du terrain. Cependant, le rapprochement des plateformes nécessite également de déterminer ce qu’il faut proposer et les raisons pour lesquelles les clients devront rester.
Sean Diffley et Daniel Duran, analystes chez Morgan Stanley, estiment que la fusion pourrait dépasser les 240 millions d’abonnés en 2030, et suggèrent que le service qui en résulterait aurait la possibilité de rivaliser avec Disney+ et Amazon Prime Video pour la deuxième et troisième place parmi les plateformes de vidéo par abonnement, derrière Netflix.
« Nous considérons la combinaison de HBO Max et Paramount+ comme une centrale de streaming », ont noté les spécialistes. Sa projection place Netflix devant le groupe fusionné et l’objectif est de se rapprocher des autres grands concurrents. Ils estiment également qu’il y a une coïncidence de 28 % entre les abonnés des deux plateformes et anticipent quelques premières annulations. D’après ce qui a été rapporté par Variétéparmi les personnes interrogées qui n’en ont souscrit aucun, 23 % ont répondu qu’elles ajouteraient probablement le service combiné comme abonnement supplémentaire ; 17 % ont indiqué qu’ils remplaceraient une autre plateforme.
Ne manquez pas : A24 entre dans l’histoire et surpasse Warner Bros. et Paramount au box-office d’été
L’énorme dette
L’autre côté de l’opération a moins de glamour hollywoodien, puisque Morgan Stanley prévoit une dette nette de 77,2 milliards de dollars fin 2026. En 2027, le calcul tombe à seulement 75,1 milliards, des montants qui correspondent à la dette attendue de l’entreprise fusionnée, y compris les obligations liées aux acquisitions précédentes. Les intérêts à eux seuls représenteraient une dépense de 6,37 milliards de dollars en 2027. Cette obligation accompagnerait les débours nécessaires à la production de films et à la pérennité des plateformes. Avoir des titres populaires permet d’attirer un public, mais bien entendu la taille du catalogue n’élimine pas les factures en attente.
Pour alléger ce fardeau, les spécialistes envisagent des économies possibles de plus de 6 milliards de dollars, soit l’équivalent de 11 % des dépenses de fonctionnement. Parmi les mesures, ils mentionnent l’intégration des systèmes technologiques et la réorganisation des bâtiments. Ils incluent également des licenciements dans les fonctions corporate et publicitaires qui seraient dupliqués après la fusion. Morgan Stanley estime que les chaînes traditionnelles contribueraient à moins de la moitié des bénéfices opérationnels ajustés en 2028 et environ 30 % en 2030. Le streaming et les studios gagneraient du poids.
L’accord conclu par Paramount avec les douze États
Le règlement annoncé le 21 septembre a permis de surmonter un obstacle majeur à l’achat. La coalition dirigée par Rob Bonta, procureur général de Californie, avait intenté une action en justice en juillet pour atteinte possible à la concurrence. La déclaration de l’État présentait des engagements juridiquement exécutoires et précisait que l’accord nécessitait toujours l’approbation du tribunal.
Paramout-Warner doit sortir 30 films par an au cours des deux premières années et 32 au cours de chacune des trois suivantes, un engagement qui comprend au moins quatre productions indépendantes par an. Ne pas respecter ce quota signifierait payer 30 millions de dollars pour chaque film manquant, destinés aux fonds syndicaux et aux efforts de mise en application des lois antitrust.
Paramount a également accepté d’investir au moins 1,5 milliard de dollars supplémentaires dans la production cinématographique américaine sur cinq ans. Un autre fonds recevra 47,5 millions pour la formation et le développement professionnel des travailleurs déplacés par la fusion ; Ces mesures visent à remédier en partie à l’impact économique de l’intégration.
Découvrez-le : Tom Cruise prévient que l’IA « arrive et que cela va arriver », mais il a foi en l’humanité
